Redacción BLes– Un alto cargo de la banca de Goldman Sachs en Asia reveló que más de la mitad de sus clientes de OPI (ofertas públicas iniciales) están considerando la posibilidad de trasladarse a Hong Kong desde las bolsas de EE.UU., lo que hace saltar la moda de las empresas que buscan recaudar fondos más cerca de casa, informó el 8 de noviembre el South China Morning Post.

Según Iain Drayton, codirector de banca de inversión para Asia, excluyendo Japón, con sede en Hong Kong, las principales razones que explican esta tendencia son el aumento de las tensiones geopolíticas entre EE.UU. y China, el endurecimiento de la normativa por parte de Beijing y Washington este verano, y el menor interés de los inversores institucionales por las salidas a bolsa estadounidenses de las empresas chinas.

Por un lado, el endurecimiento del sector tecnológico en China este verano, junto con las nuevas normas para las cotizaciones en el extranjero, ha privado a los inversores y ha hecho que varias empresas chinas se detengan o se replanteen sus planes de cotizar en Nueva York este año.

Por otra parte, la Comisión del Mercado de Valores de Estados Unidos (SEC) está pidiendo más transparencia a las empresas chinas -y, en algunos casos, a las de Hong Kong- sobre sus conexiones financieras y los posibles riesgos regulatorios que presenta Beijing.

El 5 de noviembre, la SEC acaba de aprobar un marco para determinar qué empresas chinas que cotizan en EE.UU. serán excluidas de los mercados de capitales estadounidenses por no permitir la inspección de las auditorías en su totalidad. De hecho, ninguna de las aproximadamente 270 empresas chinas que cotizan en las bolsas estadounidenses cumple la norma.

En esta situación contradictoria, Drayton dijo que Hong Kong es un lugar más seguro para muchos emisores chinos que buscan capital extranjero.

“Aunque Estados Unidos seguirá siendo muy atractivo para las empresas chinas, debido a todos estos factores, Hong Kong se beneficiará y ya lo ha hecho”, dijo Drayton en una entrevista con el Post. “La tendencia continuará”.

“Esto no significa que el grifo estadounidense para los emisores chinos esté cerrado”, añadió. “Sigue siendo atractivo, pero el acceso dependerá del sector y del nombre. De hecho, tenemos algunas cosas que llegarán a Nueva York en las próximas semanas o meses. Sólo que el equilibrio de la actividad vendrá aquí”.

¿Qué lugar ocupa Hong Kong en la tabla de clasificación?

Según el proveedor de datos financieros Refinitiv, Hong Kong ocupa el tercer lugar en cuanto a nuevas ofertas de acciones y cotizaciones secundarias este año hasta el 29 de octubre, con 38.020 millones de dólares de recaudación. El Nasdaq encabeza la lista con 76.600 millones de dólares, seguido de la Bolsa de Nueva York (NYSE) con 52.200 millones.

2021 Ofertas Públicas de Venta (OPV) y cotizaciones secundarias por mercado (SCMP/Screenshot)

La Bolsa de Shanghái y su Star Market ocuparon el cuarto lugar, con una recaudación de 36.900 millones de dólares. Se espera que el Star Market acoja la mayor oferta pública inicial del mundo este año, con la salida a bolsa de Syngenta Group, el gigante agroquímico suizo propiedad de la empresa estatal China National Chemical Corporation (ChemChina).

Los datos de Bloomberg muestran que Goldman ha subido un peldaño y se ha colocado en el cuarto lugar de las ofertas de acciones de Asia sin Japón de este año hasta la semana pasada, obteniendo una cuota del 6,4% de los 332.000 millones de dólares de ingresos acreditados a los gestores de las operaciones. Citic Securities, Morgan Stanley y China International Capital Corp lideraron la tabla de clasificación.
A pesar de la debilidad del tercer trimestre en cuanto a nuevas OPV, hay señales positivas para futuras salidas a bolsa en Hong Kong, añade SCMP.

La semana pasada, Nicolas Aguzin, director general del operador bursátil de la ciudad, Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX), declaró que la cartera de solicitudes de OPV en Hong Kong ascendía a más de 200 a finales de septiembre, uno de los niveles más altos registrados.

“Los estómagos de los inversores están llenos”

A medida que más empresas privadas de sectores en crecimiento en China salen a bolsa, se produce un “efecto bola de nieve” en el que esas empresas tienden a volver al mercado para captar más capital con operaciones de seguimiento, lo que es positivo para Hong Kong, dijo Drayton.

La emisión repetida por parte de las empresas de Hong Kong asciende a 70.000 millones de dólares en lo que va de año, el nivel más alto de la historia, en comparación con los aproximadamente 50.000 millones de dólares de actividad de seguimiento del año pasado, añadió.

“Esta evolución y la necesidad fundamental de capital para impulsar el crecimiento significan que, independientemente del lugar de cotización, después de la salida a bolsa se necesita una emisión de seguimiento que tiene un efecto de bola de nieve”, dijo. “Este telón de fondo, combinado con los tres factores que impulsan el cambio de Nueva York a Hong Kong, está creando una explosión de actividad”.

Sin embargo, sigue habiendo incertidumbre, sobre todo teniendo en cuenta la cantidad de actividad de emisión de este año.

“Hace tres o seis meses, una empresa muy buena habría tenido una valoración superior. A medida que nos adentramos en el cuarto trimestre, en el que se ha producido tal explosión de actividad emisora, los estómagos de los inversores están llenos y hay un poco de fatiga e incertidumbre”, dijo Drayton.

“Va a haber un compromiso y va a venir en la forma que sea aceptable para esos inversores. Luego, todo depende del emisor individual y de su apetito y comodidad en torno a la valoración. Si vas a decir que necesito esa valoración premium, puede tener sentido esperar”.

Teresa Jones – BLes.com

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